白银预测：白银市场未来一周面临FOMC会议、PCE数据和工资数据风险

　　【中国7月27日讯】•上周白银上涨4.12%，但FOMC会议将决定这轮反弹是延续还是又一次修正性反弹。

　　•沃什讲话至关重要：若维持鹰派立场，将推高收益率和美元，拖累白银走低。

　　•联邦基金利率期货显示7月加息概率为35.8%，9月前收紧政策的累计概率达79%，令白银多头承压。

　　白银上涨4%，但美联储可能将其收手

　　现货白银实现近一个月来最强周度涨幅，因买家趁机进入回调。但此轮反弹正直接迎向周三的FOMC会议以及过去两周已大幅转向不利于该金属的加息预期。市场讨论已不再是美联储何时降息，而是下一步是否加息，而沃什并未给出任何信号表明他对这一重新定价感到不安。

　　现货白银收于58.20美元，上涨2.30美元，涨幅4.12%。

　　在本月白银经历如此深幅抛售之后出现周度上涨，看似真实的买盘。然而这一涨势发生在债券市场定价政策收紧、美元保持坚挺、原油价格运行在维持通胀叙事的水平附近。这并非白银反弹通常能够持续的背景。白银还承担着黄金所没有的工业需求权重，这使得美联储紧缩从交易的两端都构成问题。

　　沃什追求物价稳定，且毫不掩饰

　　沃什在6月的声明中删除了宽松措辞，未提供点阵图，并在欧洲央行论坛上表示物价过高。自上任以来，他未发表任何暗示急于为白银多头减轻压力的言论。美联储资金期货已反映出这一点，7月加息概率为35.8%，9月前收紧政策的累计概率达79%。两周前这些数字还接近于零。

　　周三下午，白银要么得以维持反弹行情，要么被彻底击溃。如果沃什倾向于油价驱动的通胀叙事，收益率和美元将做出反应，上周退出的卖家将卷土重来。如果他维持立场但不增加压力，那些捍卫近期低点的买家将继续持有头寸。无论哪种情况，周三的区间都将向某一方向突破。

　　PCE和工资数据将本周推向高潮

　　周四格林尼治标准时间12:30公布的GDP和个人收入数据将在沃什讲话后的次日早间出炉，其中的PCE数据要么证实市场从新闻发布会上所接收的信号，要么使其有所削弱。周三鹰派立场的释放后，若数据出炉后表现强劲，将进一步巩固了抛售情绪；而温和的数据则使利率讨论回归原点，为上周买方留出继续观望的空间。

　　本周将以周五的就业成本指数收尾。若工资数据在鹰派美联储和坚挺PCE之后依然火热，将维持美元买盘至周末；若工资数据偏软，则给债券市场一个在尾盘放松的理由，并帮助白银守住涨幅。

　　白银的工业属性使利率风险加剧

　　当战争升温时，黄金能从地缘政治买盘中获得一些掩护。白银也有这一因素，但它还承担着黄金不具备的工业权重。更高的借贷成本会减缓制造业活动，并对实物白银消费中占很大比例的加工需求构成压力。一个正在紧缩或发出紧缩信号的美联储，同时从投资端和工业端对白银构成打击。

　　这就是上周反弹尚未解决的挤压问题。此前进入市场的买家是在市场回调后买入，他们所关注的并非利率前景改善或工业需求走强。若FOMC确认债券市场已在定价的利率叙事，上周的反弹看起来则更像是更大回调中的一次反弹，而非某种可持续走势的开端。

　　现货白银技术分析

　　现货白银目前处于下行趋势，但上周成功收高，将54.78美元推升至新的小幅低点。突破该水平将表明市场走弱。若银价在此小幅低点附近加速下跌，46.48-45.55美元支撑区域将进入视野。

　　上行方面，首先需要攻克的是60.835美元的长期50%回撤位。站上该水平的看涨一侧将使市场处于挑战52周移动均线64.59美元的位置。这是买家要延续反弹必须克服的首个主要趋势指标。

　　对于长期投资者而言，需要关注121.67美元历史高点的50%至61.8%回撤区间为60.835美元至46.48美元。

　　虽然支持支撑底部的构建，但在买家能够克服52周移动平均线并将其作为支撑位持稳之前，还不足以对多头方向感到乐观。

　　关注要点

　　周三的新闻发布会打破了白银价格长期停滞的局面，而周四和周五的数据将决定这一走势是否能延续至周末。如果借贷成本持续攀升，白银需求中的工业属性将增加另一层风险。上周白银在每一个利率信号都对其不利的情况下上涨，这一背离将在本周得到解决。

　　下跌趋势仍然完好，市场需要先攻克长期50%回撤位，这轮反弹才能被认真对待。真正的关键阻力位是该水平上方的52周均线。上周的小幅低点是支撑位，跌破该水平则意味着回调尚未结束。

　　截止北京时间09:40，华通现货白银定盘价报14581元。