黄金&白银：美债担忧暂缓 关注晚间美PCE

　　【期货盘面】周二金银整体高位震荡，沪金和沪银期货持仓略有下降，估值端美指低位震荡，长端美债收益率明显回落，原油回落，美股反弹。最终COMEX黄金2612合约收报4715.9美元/盎司，+0.39%；COMEX白银2609合约收报68.63美元/盎司，+0.05%。

　　【市场信息】1、消息面，美国8月谘商会消费者信心指数降至89.4，为今年1月以来最低水平，反映未来六个月预期的分项指标同样跌至1月以来最低。（来源：华尔街见闻）2、地缘方面，美伊停火谈判传重大进展，据称就霍尔木兹自由通航达成共识。伊朗与阿曼讨论分阶段框架，拟设临时联合航运通道并联合扫雷。美国拟遣外交官重返中东，巴方携解制裁提议斡旋，多重信号叠加令市场对中东局势升级的担忧缓解。消息后原油价格明显回落。（来源：华尔街见闻、金十数据）3、投资需求方面，全球最大黄金ETF-SPDR黄金持仓日度较少1.141吨至1048.348吨，中国最大黄金ETF-华安黄金持仓日增0.33吨至117.01吨；全球最大白银ETF-iShares白银持仓减少36.53吨至15362.73吨。（来源：金十数据、万得）4、美联储货币政策预期方面，CME美联储观察显示，美联储9月较当前维持利率不变概率60.4%，加息概率39.6%；10月较当前维持利率不变概率45.7%，加息概率54.3%；12月较当前维持利率不变概率27.6%，加息概率72.4%。（来源：金十数据）5、接下来本周美国数据方面主要关注周三晚公布的美7月PCE和二季度实际GDP年化季率修正值、周五晚美密歇根大学消费者信心指数终值等数据，事件上重点关注后半周杰克逊霍尔全球央行年会与周五22：00沃什讲话，另继续关注美伊局势进展。（来源：金十数据）

　　【旺旺环球观点】1、贵金属在深度回调后已部分定价美联储鹰派预期，估值端进一步下修空间预计有限。当前加息预期交易已较为拥挤，随着近期原油价格整体可控震荡，美国经济就业通胀等数据降温，美股震荡调整，美联储加息预期略有降温，但美联储内部分歧仍抑制加息预期的修正幅度。我们仍预计美联储或于下半年暂停加息，9月金银仍有望延续反弹。基准情景下，我们亦预计美联储年内降息概率仍偏低，这也或将制约下半年贵金属反弹高度；但2027年二季度美联储仍有望重启降息窗口，主因2026年3月高基数效应将显著压低同比读数，叠加AI经济热度或边际降温。若沃什于2027年推进缩表，降息也将与缩表形成政策对冲。2、月度角度看，宏观上美债风波引发关注，市场焦点转向月底全球央行年会，沃什预计将发表主旨演讲，另9月将公布就业通胀及经济数据，以及9月17日将召开美联储FOMC会议。短期来看，伦敦金银周线收长阳，预示短线强势。但日线角度看，金银面临短线调整压力吧，伦敦金关注4700压力，强阻力4800区域，短线关注4500区域支撑；伦敦银阻力70-71区域，支撑66。

　　【风险提示】风险上警惕中东局势反复、美联储加息预期升温、AI科技股重新强势以及流动性风险等。